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国债期货今日上市 基金专户先行私募谨慎
发布者:来自网络 发布时间:13-09-06次

证监会近日公布《公布募集证券投资基金投资参与国债期货交易指引》。按照限定,公募基金在投资策略上以套期保值为主,严刻限制投机;专户产品则不另行限定,可按照投资需求制定具体的交易目的和投资策略。这意味着基金专户或许会先行试水国债期货,公募基金则须稳步入市。而私募人士较为谨慎,暗示将等待实盘运转一段时间后再参与,并将首要以期现套利策略为主。虽然早期公私募各有自己的打算,但大家并不担心国债期货会在初期“遇冷”。

  基金首推专户

  多家基金企业暗示,肯定会推出针对国债期货的专户产品。国泰基金[微博]固定收益总监裴晓辉暗示,国债期货作为一个新的投资工具,基金肯定也必须参与。公募基金和专户两种产品都会有动作,其中专户的形式更灵活,未来肯定会推出针对国债期货的专户产品。

  财通基金[微博]则即将推出首只国债期货专户产品。据了解,该产品是一款投资于固定收益证券,并引入国债期货作为对冲工具的办理型产品,投资策略首要包括套期保值、基差交易、跨期套利等。延续以国债期货为主的期货专户产品需求非常旺盛。

  相比公募参与国债期货的严刻限定,私募更加自由。不过在采访过程中,多数债券私募暗示并不打算在初期参与。北京一家债券私募总经理暗示,未来会推出针对国债期货的产品,但是近期不会参与,因为此前的仿真交易并没有实行真正的结算,与实盘的差异或许比较大,贸然进入风险较高。“国债期货上市初期,市场交易还没呈现出明显的规律,大家要等到可以实盘回测、有确定的盈利策略后再参与,这至少得要五、六个月吧。”

  另一家北京大型债券私募总经理暗示,近期有关国债期货的政策步伐加快,他们也在紧锣密鼓地讨论相干事宜,但是对模拟盘没有太多信心,还要看看实盘交易的情况,看看交易策略是否具有可行性。如果参与,初期首要使用期现套利策略,并且从审慎角度出发,初期首要使用自营资金。

  不担心上市遇冷

  虽然对早期参与都有所顾虑,但是对于国债期货上市初期交投或许不活跃的问题,公私募均暗示并无此担忧。

  财通基金认为,国内投资者往往对新推出的产品兴趣浓厚,类似国债期货这种创新产品上市后不会受到冷落。虽然短期内银行等大型金融机构尚不能进入国债期货市场,国债的双边报价仍会按其原有定价模型计算,也不可幸免地会出现国债现货与期货价格偏离的情况,这也就产生了套利机会。随着银行和保险等大型持券机构进入国债期货市场,并且相符合改革其固定收益部门的流程和定价机制,才会逐渐缩小套利空间。基于银行等大型持券机构调整其交易策略较为缓慢,估计国债现货与期货之间的套利机会或许会持续较长时间。这种演变将推动国内银行间市场交易机制改革,提高现券交易活跃度。

  上述大型债券私募的总经理认为,国债期货上市初期不会出现大家担忧的冷清情况,“和股指期货不一样的是,国债期货的社会影响力和受众很大,前期机构未必会发出产品,但是一般投资者例如券商自营等都会积极参与。”

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