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地方联手严介和千亿对赌债务审计 或涉违规融资
发布者:来自网络 发布时间:13-08-16次
 

严介和的“BT基金”投融资模式(上图)

  千亿投资对赌债务审计:地方政府联手“BT狂人”严介和或涉违规融资?

  全国政府性债务审计正令各地政府神经紧张,令人意外的是,江苏商人严介和却有条不紊地高调宣传他与政府签订的代建交付(BT)项目。一周之前,武汉官方媒体表扬他在湖北二线城市“攻城略地”;本报截稿前,他正在就刚开建新项目西部革命老区与当地官员洽谈。

  本报统计显示,严与各地方政府2017年以来开建或签订协议的公益性项目投资总额,至少在550亿-600亿之间。显而易见的问题是,这些道路、园区建造项目,均涉嫌审计部门正在重点关注的公益性项目违规举债。(详见本版配图)

  市场人士曾经预期,自称“狂人”、认为自己创造了中国BT模式的严介和,在去年自称以220亿资金撬动了超过2000亿政府投资之后,会因为2017年末四部委发出的财预463号文件,和此后对地方债务的审计而大幅下滑,甚至重现7年前严氏整个“太平洋(行情 股吧 买卖点)建造集团”体系资金几近断裂的局面。

  一度,严介和暂停了去年代建“兰州新区”时的主动宣传,然而大半年之后,在数十个地方政府与之共舞,近千亿潜在投资筹划几近在手后,面临全国性审计的广泛压力,严介和却开始重新高调。

  但是,与此前宣称自己投身新型城镇化,将由年利率仅约3%的境外养老基金支撑时不同,严现在的融资渠道几乎彻底祛魅。本报调查显示,严今年已经启动的公益性项目代建,几乎都以其自己在上海发起的一家所谓私募基金办理企业,以“应收政府债权”包装“BT私募基金”广泛募资,承诺高于10%的固定年收益率。(详见本版配图)

  这与审计部门正在排查的地方新举债作为完全吻合。多位参与相干项目的官员先容,与严的BT协作在地方亦存在争论。但是今年以来高达500亿以上的项目总量显示,这一模式仍有不可忽视的市场。严介和方面称正在洽谈项目,没有接受本报采访。

  湖北“攻城略地”样本

  今年8月上旬,严介和频繁出现在湖北省二三线县市。当地政府性债务已于8月1日完成各级方案正式推动。在当地官方媒体上,严介和仍然获得了高调宣传其“BT模式”的空间。

  严介和称,太平洋建造集团最近在丹江口、房县等湖北多处都投建了新项目,其中有的是完成过去的协议,有的是全新项目。严介和在8月8日的演讲时,他提到“最近在丹江口、房县等湖北多处都实行了投资”。太平洋建造集团在中西部地区的“攻城略地”,被称为“农村包围城市”。

  本报不完全统计显示,太平洋建造集团2017年新开工项目有11项,按照筹划投资超300多亿,项目涉及广州、浙江、青海、四川等省市。与地方政府签订多项基础设施建造项目框架协议,涉及四川宜宾南溪、海南海口、浙江温州等省市,约定的投资金额多达200多亿。

  2017年5月14日,湖北襄阳老河口市,与中国太平[-1.02%]洋建造集团签订城市交通基础设施建造战略框架协议。公布讯息显示,该协议首要包括老河口市梨花大道、光化大道的建造。项目总投资4 亿元。

  该市招商局的一位人士先容,此刻老河口只有这个项目是采纳BT模式运作,“一般不激励这种模式,或许会带来债务问题”。其中梨花大道的项目,由地方完成一局部,余下的一局部今年开始与太平洋建造集团协作,由其垫付资金。今年6月26日,太平洋建造集团老河口市梨花大道、光化大道建造项目开工。

  以十堰市下辖房县为例,2017年6月,由太平洋建造集团完成的房县北城工业园区开发建造项目启动。房县经信委发布的消息称,北城工业园区规划建造面积为6.8平方公里(1.02万亩),预计总开发费用将达15亿元。此次按BT模式开发,县政府将承担征地拆迁使命,项目基础设施建造招标由承包商建造,预计总投资15亿元,建造工期1.5年,分五年偿还建造费用。

  参与该项目的一位当地部门承担人透露,该项目总投资预测15亿,按照双方签的第一期协议,此刻建造面积为1508多亩,应该是每亩投资额20 万多一点,投资总额不到3个亿。算上后期全部配套建造,实际上也不到15亿。实际上,当地也讨论过以BT模式实行工业园区建造或许存在偿债风险。

  由于太平洋建造集团在全国多个县城、地市展开类似项目,当地招商部门在网上了解到相干讯息,主动找到严介和协作。相干人士先容,太平洋建造不会嫌小县城项目过小,此前,当地也曾希翼与央企洽谈协作,但对方不考虑5亿以下的项目;

  另一个重要原因是,太平洋建造集团不需要银行(行情 专区)的承诺函做担保,后者则需要担保。“大家很难找到银作为大家写承诺函。”上述人士说。最后,他认为,太平洋建造集团作为大企业,施工质量应该会比地方施工队靠谱,地方领导曾亲自参与过相干考察。

  就此项目的债务风险,按照协议建造资金分五年偿还,平均每年约6000万。2017年房县财政总收入4.55亿元,一般预算收入以外局部为1.22亿元。“大家这种小县城此刻还不存在大量债务,在财力范围内,用未来的钱做建造,还是可取的。”当地相干人士先容。

  “严介和模式”的风险

  尽管如此,严介和遍地开花的代建工程,不得不承受政策、资金和建筑质量的风险考验。

  由于类似违规代建公益性项目规模激增,财预463号文和过去标准性文件都禁止政府经过隐形担保加上BT模式投建基础设施等公益项目。严介和与地方协作的项目,均符合财会[2010]22号文件对“公益项目”的界定。

  本报记者多方采访显示,各地招商部门官员并不清晰了解多部委对违规融资的禁止性限定。从项目设计上看,相干项目均没有引入市场化经营主体,其未来回购资金首要系政府和融资平台支付。在资金来源方面,在去年高调宣传的“兰州新区”后,严介和的项目几乎没有继续以所谓境外低成本资金运作。而是经过今年3月太平洋建造发起的上海元亨祥私募股权基金办理企业对外筹集。当时,双方还签订了战略协作协议。此刻无法确证严介和是否与该企业存在控制权关系。

  其将应收政府账款包装入“BT投资基金”中,宣称对太平洋建造和旗下子企业实行尽职调查后,将其委托给互联网销售网站募集资金。其设定的单位份额50万元以上,固定年收益率(税后)最低亦超过10%。资金成本已与信托产品无异。严介和本人和太平洋建造集团则提供担保。

  严介和曾向本报记者先容,其BT项目可获得约20%回报,其中约10%将由他的资金来源方获得,此外10%可在太平洋建造集团体系内分享。在或许存在关联的元亨祥企业出具的太平洋建造集团财政报表中,该司净利润率稳定在20%以上,2017年前三个季度已实现营业利润近150亿元。

  同时,太平洋建造体系内,仍在继续实行BT项目会员制参与的模式。因此,严介和获得的诸多项目,将由缴纳会费的会员实行承建,太平洋建造方面收取利润的一局部。在此类分包中,尽管严介和强调工程品质,仍然需要极强的内控。

  但与严介和协作虽能实现政府信用扩张,各地如何能接受这一资金成本。记者此前采访各地政府,即便经济发达地区,其能接受的年资金成本一般不超过15%。严介和企业的宣传资料也称,其提供给地方政府的年利息率一般低于同期银行按期贷款利率

  因此,此刻还无法确认严介和的所有项目操纵方式。其获得的收益是否真实,收益的来源除工程款以外,是否还涉及在土地开发范围、开发成本财政编制中的技巧?相比融资平台与信托企业等协作举债,尽管依然涉嫌违规,严介和模式为何拥有巨大市场,也仍需各地公布更多举债讯息。

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