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50号文现世 城投企业该何去何从?
发布者:原创 发布时间:17-12-12次

导读:最近,财政部、发改委、司法部、人民银行、银监会、证监会联合印发50号文,从加强融资平台企业融资办理、标准政府与社会资本方的协作作为等多方面,进一步标准地方政府举债融资作为。在监管文件密集出台、PPP模式大力推广的背景下,50号文的出台对城投企业有什么影响,城投企业该何去何从?

一、引导思想:疏堵结合,开正门堵旁门

50号文虽然对地方政府举债融资作为提议了进一步的要求,但是其引导思想是疏堵结合,开正门堵旁门。监管文件虽然密集出台,但归根结底,其出发点是制止违规作为,对于政府举债融资的合法作为及城投企业的转型则是坚决支撑。笔者认为,50号文对于持续深化改革的城投企业而言,既是监管,同时,也是一个机遇。

二、针对城投企业的标准内涵:五个不得,一个声明

50号文在第二局部“切实加强融资平台企业融资办理”中针对城投企业提议了五个不得,一个声明。

 

 

(一)五个不得

1.地方政府不得干预融资平台企业日常运营和市场化融资;

2.地方政府不得将公益性资产、储备土地注入融资平台企业;

3.地方政府不得承诺将储备土地预期出让收入作为融资平台企业偿债资金来源;

4.地方政府不得利用政府性资源干预金融机构正常经营作为;

5.金融机构为融资平台企业等企业提供融资时,不得要求或接受地方政府及其所属部门以担保函、承诺函、安慰函等任何形式提供担保。

这五个不得在前期下发的文件中已多次提到,50号文再次提议仅是做一个强调,对于前期已按文件实行整改,合法、合规实行融资的城投企业而言,影响不大。

 

 

(二)一个声明

50号文限定“融资平台企业在境内外举债融资时,应当向债权人主动书面声明不承担政府融资职能。”这是一个新的限定,对于城投企业来说有一定的影响。前期,43号文虽然剥离了融资平台的政府性融资职能,但地方政府对融资平台的隐性背书还在,此次要求融资平台主动书面说明,将会进一步推动城投企业与政府脱钩。

三、50号文给城投企业带来了新的发展机遇

 

 

(一)市场化融资担保体系的构建

50号文提议“地方政府及其所属部门不得以文件、会议纪要、领导批示等任何形式,要求或决定企业为政府举债或变相为政府举债。除外国政府和国际经济组织贷款转贷外,地方政府不得为任何单位和个人的债务提供担保,不得承诺为其他任何单位和个人的融资承担偿债责任”,此处是对43号文的重申。笔者认为,城投企业继续按照前期要求,标准融资作为即可。但对50号文中有关政府担保市场化运作的限定,城投企业应实行关注。

虽然监管文件密集出台,有关部门三令五申,禁止政府违规担保,但一些地方仍然存在违规作为。笔者认为,存在这一现象的根源便是城投企业有融资担保的需求,只是前期路走歪了。此次50号文提议,“允许地方政府结合财力或许设立或参股担保企业(含各类融资担保基金企业),构建市场化运作的融资担保体系,激励政府出资的担保企业依法依规提供融资担保办事,地方政府依法在出资范围内对担保企业承担责任。”这也体现了政府执政理念的改变,不再单纯使用行政手段,而是“行政、市场双结合”。城投企业应重点关注这一准则,积极寻求市场机会,充分利用市场化融资担保体系。

 

 

(二)以PPP为抓手,推动城投企业市场化改革

43号文后PPP模式得到大力推广,2016年进入加速落地阶段,全国PPP项目库落地项目投资额从20161月的4100亿元增加到年末的2.23万亿。地方政府对PPP显示了巨大的热情,PPP对推动城市建造也起到了重要作用。

此次,50号文第三局部“标准政府与社会资本方的协作作为(PPP)”处对PPP模式再次做出肯定,文件指出“允许地方政府以单独出资或与社会资本协同出资方式设立各类投资基金,依法实行标准的市场化运作,按照利益共享、风险共担的原则,引导社会资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节,政府可适当让利。”

在对PPP模式做出肯定的同时,也提议地方政府应当标准政府和社会资本协作(PPP),提议了六个不得:

1、不得以借贷资金出资设立各类投资基金;

2、不得利用PPP、政府出资的各类投资基金等方式违法违规变相举债;

3、不得以任何方式承诺回购社会资本方的投资本金;

4、不得以任何方式承担社会资本方的投资本金损失;

5、不得以任何方式向社会资本方承诺最低收益;

6、不得对有限合伙制基金等任何股权投资方式额外附加条款变相举债。

50号文可以看出,相干部门激励地方政府大力发展PPP,但同时也持续对其实行合规约束。与以往一窝蜂的发展某个项目、某种模式不同,PPP要在法律法规内合法经营、要在合规的情况下发展。“疏堵结合”,在此次再次体现。

随着PPP模式的持续发展,相干的标准文件持续出台,PPP立法进程也在抓紧推动,PPP模式将逐渐标准。加之传统的举债融资之路被约束,地方政府将更多地去考虑运用PPP模式来完成地方项目的融资,PPP模式将在逐渐标准中持续发展。城投企业要抓住PPP发展的机遇,以PPP为契机,持续深化改革,完成转型。

四、结语

50号文对城投企业重申了前期的相干限定,也提议了新的要求,同时提供了新的发展机会。对于城投企业而言,50号文对其既是监管,但也是机遇。城投企业要持续深化改革,合规经营,抓住市场机遇,实现华丽转型。澳门巴黎人官网集团作为PPP与办理咨询的专业机构,也将利用企业“城投+PPP”双经验为城投企业实现转型提供技术支撑,发挥智库作用。

 

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